貨幣政策發(fā)力支持穩(wěn)增長強信心
中國人民銀行9月27日同步實施降準降息——
貨幣政策發(fā)力支持穩(wěn)增長強信心
9月27日,貨幣中國人民銀行發(fā)布公開市場業(yè)務公告,政策支持將公開市場7天期逆回購操作利率下調(diào)0.2個百分點,發(fā)力由此前的穩(wěn)增1.7%調(diào)整為1.5%。同時,長強央行決定:自2024年9月27日起,信心下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的貨幣金融機構(gòu))。本次下調(diào)后,政策支持金融機構(gòu)加權平均存款準備金率約為6.6%。發(fā)力
業(yè)內(nèi)人士認為,穩(wěn)增這是長強對中央政治局會議要求的貫徹落實。9月26日召開的信心中央政治局會議強調(diào),要加大財政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度;要降低存款準備金率,貨幣實施有力度的政策支持降息。9月27日,發(fā)力央行同步實施降準降息,充分體現(xiàn)了加大貨幣政策調(diào)控強度,以實際行動努力完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標的決心。
值得關注的是,本次政策利率下調(diào)幅度為近4年最大,是支持性貨幣政策的重要體現(xiàn),將通過傳導降低社會綜合融資成本。招聯(lián)首席研究員董希淼表示,本次政策利率下調(diào)20個基點,體現(xiàn)了“有力度”的要求,在市場化的利率調(diào)控機制下,將帶動各類市場基準利率下降。
此前,央行行長潘功勝在9月24日舉行的國新辦發(fā)布會上宣布將于近期降息,9月25日開展的中期借貸便利(MLF)操作中標利率隨之下降30個基點。市場分析人士預計,本次政策利率下調(diào)還將引導存款利率和貸款市場報價利率(LPR)同步下行,保持商業(yè)銀行凈息差的穩(wěn)定。同時,降息將推動降低實體經(jīng)濟綜合融資成本,支持經(jīng)濟穩(wěn)定增長。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為,融資成本下調(diào)將直接拉動消費和投資需求,有利于解決有效需求不足問題,推動經(jīng)濟增長動能改善。同時,推動物價水平溫和回升,居民收入更快增長。此外,央行實施較大幅度降息,釋放了穩(wěn)增長的清晰信號,將有效提振市場信心,改善社會預期。
央行此次大幅降息將持續(xù)提振市場信心。在近期一系列增量政策支持下,市場預期明顯改善,A股市場連續(xù)多日上漲,上證綜指連續(xù)突破2800點、2900點、3000點關口,成交明顯放量。仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家龐溟表示,在此背景下,央行于9月27日發(fā)布公告宣布降息,有利于保持政策強度的持續(xù)性,進一步凝聚高質(zhì)量發(fā)展的共識,夯實資本市場持續(xù)穩(wěn)中向好基礎,為市場健康向上發(fā)展提供充足動力。
此次央行再次以調(diào)整公開市場7天期逆回購操作利率的方式公告降息,進一步印證了央行健全市場化利率調(diào)控機制的改革方向。
潘功勝在6月19日舉行的2024陸家嘴論壇上提到,7天期逆回購操作利率已基本承擔主要政策利率的功能。央行貨政司司長鄒瀾在9月5日國新辦發(fā)布會上談到,央行已明確7天期逆回購操作利率是主要的政策利率,將7天期逆回購由原來的利率招標,改為了固定利率、數(shù)量招標,充分滿足了一級交易商的投標需求,利率不再是中標結(jié)果,而是中央銀行根據(jù)實施貨幣政策等需要確定的,數(shù)量不再是中央銀行調(diào)節(jié)流動性的手段,而是一級交易商根據(jù)政策利率和他們的市場判斷共同決定的,這有利于提升機構(gòu)流動性管理的主動性。
此外,其他公開市場回購品種的操作利率將按規(guī)則同步調(diào)整。9月27日央行公告中提到,“14天期逆回購和臨時正、逆回購操作利率繼續(xù)在7天期逆回購操作利率上加減點確定,加減點幅度保持不變”。按這一規(guī)則,14天期逆回購操作利率將跟隨下調(diào)至1.65%;臨時正、逆回購的操作利率將分別調(diào)整為1.3%和2.0%。
今年以來,央行堅持支持性的貨幣政策立場,加大貨幣政策調(diào)控強度,提高貨幣政策調(diào)控精準性,為中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。
“本次降準降息后,貨幣政策還有進一步寬松的空間?!蓖跚嗾J為,在數(shù)量型貨幣政策方面,本次降準后,商業(yè)銀行加權平均存款準備金率約為6.6%??紤]到此前已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構(gòu)都沒有實施降準,這意味著當前存款準備金率的下限是5%,即存準率還有一定下調(diào)空間。另外,即使加權存款準備金率降至5%,央行還可通過MLF、買入國債等操作,向金融市場注入流動性。(馬春陽)